3Com, 3Complex

¿Combinará acertadamente Bain Capital los elementos financiero y  tecnológico?  ¿3Com se tornará rentable por el hecho de volverse una empresa privada? ¿Será Huawei el obstáculo de la adquisición?

La compra que de 3Com inició Bain Capital Partner el 28 de septiembre de 2007 por US$ 2,200 millones , muestra tres complejidades. Veamos.

Complejidad 1. ¿Cuáles son las razones de la adquisición? En primer lugar, las financieras, que son favorables para los tenedores de acciones (con ganancias disminuidas desde 2003) porque recibieron un premio de US $ 1.62 por acción (o 44% más). Bain Capital pagó US$ 5.30 por cada una, cuando en Nasdaq estaba en US $ 3.68. Para  el comprador, porque el valor de mercado es de ganga: US$ 1,973 millones (100.5 veces menos que el de Cisco Systems o 3.8 veces menos que el de Nortel).

En segundo   lugar, razones de tecnología; 3Com ofrece a Bain Capital una tecnología de avanzada en infraestructura de redes IP y en sistemas para prevención de intrusos.

¿Combinará acertadamente Bain Capital finanzas y tecnología? 

Complejidad 2. ¿3Com será rentable al volverse una empresa privada? Tal es el objetivo, y lo recalcó su director general Edgar Masri: "Creemos que este acuerdo posiciona mejor a 3Com para establecerse como un lider global de redes, lo cual beneficiará a nuestros empleados, clientes y canales de distribución".

Aún más, Bain Capital incluyó a Huawei Technologies, proveedor chino de infraestructura de telecomunicaciones, como "socio estratégico y comercial" con 20% o menos de participación. Así, 3Com se fortalece en Asia (de donde obtiene más de la mitad de sus ingresos), principalmente en China.

Bain Capital compra para ganar.

Complejidad 3. ¿Será Huawei el obstáculo de la adquisición? Desde el 29 de septiembre, se empezó a hablar de que 3Com, establecida en Marlborough, Massachusetts, tiene tecnología sensible para la seguridad estadounidense que no debe poseer Huawei.   

The New York Times ( http://www.nytimes.com/2007/09/29/technology/29com.html?ref=technology ) mencionó que la venta caerá bajo el escrutinio de los abogados de Washington, donde Huawei tiene la gran sospecha de mantener   vínculos con agencias militares y de inteligencia, puesto que el fundador, Ren Zhengfei, es un antiguo ingeniero del ejército chino.

Además, citó a Michael R. Wessel, de la Comisión Estados Unidos-China Revisora de Seguridad y Economía, para quien "el control de Huawei sobre un importante proveedor de seguridad en redes como 3Com podría generar puntos de disputa en seguridad nacional".

¿Aprobará el gobierno estadounidense la adquisición? Se sabrá en el primer trimestre de 2008, tiempo establecido para cerrar la transacción. Pero, seguramente, sí; como aprobó la venta de la división de PC de IBM a la empresa china Lenovo, contra la oposición de Wessel.

Autor: Manuel Mandujano. 

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